3.26奈雪的茶，超级网红龙头个股
一直以来，都觉得，奈雪的茶、喜茶老赚钱了，尤其奈雪的茶，一杯奶茶二三十块钱还要配着欧包一起卖，每次踏进他家店，消费都是50元起步的。
虽然心里清楚，奈雪和喜茶的原料比一点点啥的要好，但毕竟售价贵上太多，因此，我打心底认为一点点性价比最高，直到看到奈雪的茶招股说明书，我承认自己错了。
奈雪的茶，这个成立于2015年的网红品牌，至今，都还没能实现赚钱。
看到这个数据，大家是不是很惊讶？这么贵的奶茶、这么贵的面包，居然还亏着？？
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奈雪的茶为什么亏？
咱们现在知道的奶茶品牌，基本可以划分成三个段位，首先，是以蜜雪冰城为代表的低端品牌，基本是以奶精和添加剂勾兑而成，门店面积较小，单店员工1-2人足以，一杯奶茶卖5-10块，成本却只有2块，暴利；
其次，是以一点点、Coco为代表的中端品牌，用茶叶渣、奶精、水果罐头和果酱勾兑而成，10-20块钱一杯，同样成本极低，毛利率巨高，死赚死赚的。
最后，就是咱们今天要讲的奈雪的茶以及喜茶为代表的高端茶饮，别看售价动则30，然而，却是用真茶、真水果做成的，成本极高！！
比如奈雪的茶，为了保证自己新鲜水果和茶叶的供应，供应链全部自建，包括自建茶园、果园、花园；自研供应链系统，为门店匹最佳用料，实现门店、仓库库存管理一体化；从供应商到仓、运、配、生产等全环节统统都要自己做，所有的店也都是直营店。
之前网上流传着星巴克的成本结构图，一杯28元的咖啡，原材料成本仅有4块钱，引来了无数路人的吐槽。
而和星爸爸比起来，奈雪的茶简直良心，他家的材料成本占比居然近40%，且还在不断增加，其次，第二项大头竟然是员工成本，这是为什么呢？
原因有两个，首先，正是因为公司用的真茶、真水果，不像其他品牌奶茶一样用奶精、果酱勾兑，所以，做一杯奶茶的流程要复杂得多。经常买奶茶的朋友应该深有体会，买一杯Coco/一点点，假设前面没有人的情况下，可能两三分钟就做好给你了，而点一杯喜茶/奈雪的茶，即便前面没有人，也要等个7、8分钟。
其次，奈雪的茶有欧包，这个欧包与茶饮一样，也需要现烤现卖，因此，标准的奈雪门店里都配有烘焙坊。这导致门店面积比喜茶大了近两倍，店内员工数量也多出近一倍。
且，烘焙的师傅和做茶饮的不互通，有时候烘焙师傅闲着，茶饮那边忙得要死，师傅却帮不上忙。
虽然，奶茶和欧包具备相互引流的属性，但是，似奈雪的茶这种“重模式”，增一条产品线就意味着所有成本往上抬。
原来，奈雪亏损的核心原因是，他太良心了。
奈雪的茶有未来么？
答案是，有的。
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通过上文对奈雪的茶成本分析不难发现，奈雪的经营模式很重，使得它的经营利润率连10%都达不到，比同是重资产的海底捞都不如（人家海底捞经营利润率能达到18%）。
经营利润率太低，是奈雪不赚钱的主要原因，但是这点有得救。
还记得之前我给大家讲的盒马生鲜吗？盒马就是重资产模式，线下门店是铁亏的，但是，他鼓励顾客从线上下单，从而打破线下的坪效天花板，只要单店营收起来了，就一定可以赚钱。
奈雪的茶也是一样，奶茶比起其他餐饮最大的好处就是，天然适合外卖。
做外卖，和到店的价格一样，却没有了很多线下门店所特有的成本，举个例子。
重庆有一个连锁快餐品牌，名为乡村基，我在重庆就亲眼见到好几家不提供堂食的外卖专供店，这个店面积不大，员工数量也不多，地理位置也不需要特别好，因此，成本较堂食的店低了一大截。
虽然奈雪没有开外卖专供店，但如果他线上的外卖订单足够多，单一门店的固定资产周转率也可以大幅提高，从而实现改善经营利润率的目的。
为此，奈雪的茶还专门设计了pro店，根据公司招股说明书的内，pro店将成为公司接下来的主推店型，与目前标准店注重线下订单对标星巴克的第三空间相比，pro更注重线上订单，砍掉了又占地方成本又高的欧包，变成茶饮+咖啡模式，面积也缩小到了150平。
选址上，PRO 主要集中在商务办公区和高密度小区，不同于标准店开在商圈。
截至 2020 年Q3，公司拥有422家奈雪的店，而2021 及 2022 年，公司就计划分别开设 300、350 家新店，其中约 70%会开成pro。
近年来，公司的外卖订单确实呈增长的势态，2018、2019和2020年前三季度，公司的订单中，线上订单占比分别为4.4%、12.5%和23.9%，而这些订单贡献的营业收入分别占比为7.8%、17.3%和33.3%。
随着公司线上收入的增加，公司的亏损是收窄的。
因此，我认为，奈雪的茶模式完全能跑通，大店主打烘培+新鲜茶饮，强调休闲社交消费场景，增加用户粘性；pro店开在大店覆盖不到的地方，提供“茶饮、咖啡、烘焙、零食”四大产品的组合套餐，构建消费者从早餐、下午茶到轻晚餐的全时段多场景消费习惯。
大店+pro店，很好的结合在了一起（之所以不说大店+小店，是因为这个pro店也很大呀，比喜茶的大店还要来得大）。
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写在最后
比起瑞幸咖啡，奶茶才是中国年轻人的最爱，奈雪的茶作为国内高端茶饮龙头，品牌、研发、供应链体系都非常完善，唯一欠缺的就是盈利。
不过，奈雪的茶算是星巴克和瑞幸的结合，既有线下第三空间的打造、又通过广铺门店接线上订单来盈利，比起瑞幸的不给优惠券没人买模式，奈雪的茶可是不排半小时别想喝到。
参考星巴克在中国4000多家门店，我认为，奈雪的茶还有很长的路可以走，不过，他的新店盈利模式是否能跑通，我们还得拭目以待。